时间：2020/3/31 访问：219
新冠病毒疫情多国爆发的态势开始冲击全球市场，全球股市陷入全面调整。 在强烈的避险情绪下，投资者正在从股市中“踩踏”出逃。显示全球股市整体波动的“MSCI全球基准指数（ACWI）”在2月24-28日这一周下跌了11%。道琼斯指数一周跌幅达到3583点，创出历史纪录。这也是美股有史以来最快的回调，抹去了美股近3万亿美元的市值。欧洲市场上，对病毒的担忧使投资者从以“科技股”为核心的股市撤出，股市蒸发了至少1.1万亿美元，超过了荷兰的年度国内生产总值。跟踪美国股市基准的标准普尔500指数ETF信托基金的规模为2570亿美元，一周内已有逾130亿美元的资金流出，是两年来最大的单周资金降幅。这使得该基金的资产规模降至去年10月以来的最低水平。亚太地区的日经指数跌9.6%，韩国跌逾8%。而中国A股下跌超过5%，港股下跌超过4%，无论哪个地区的市场，都遭受了严重回撤。一周之内，全球股市有6万亿美元市值蒸发。 投资资金远离风险资产，风险较高的债券也不例外。美国洲际交易所（ICE）统计显示，美国高收益债券与美国国债的收益率差2月28日达5.21%，在1周内扩大1.38个百分点，突破了5%，这是时隔约1年来的首次。两家最大的垃圾债券ETF遭遇了创纪录的资金外流。IBOXX高收益公司债券基金以及SPDR彭博巴克莱高收益ETF，在过去一周共撤出52亿美元。另外，全球债券发行市场近期实际上处于“歇业”状态，风险溢价飙升，令借款者不得不离场观望。美联储统计显示，美国企业的公司债与贷款的债务余额截至2019年9月约为16万亿美元，为历史新高。随着资金撤出，财务脆弱企业的违约风险将进一步提高。 投资者抛售高风险资产，使得资金转向市场中更安全的角落，流向了以美国国债为代表的安全资产。美国10年期国债的收益率持续创出历史最低记录，由于追求安全资产的投资者的买入和降息预期叠加，美国的10年债收益率28日降至1.11%，创出历史最低。债券市场走势暗示经济萧条更加明显。在美国，10年期债收益率低于3个月债（1.29%），再次出现被视为经济衰退前兆的“利率倒挂”。 另外，资金也在回归此前出现动摇的日元。在2月28日的美国市场，日元汇率一度达到1美元兑107.4-107.6日元。从3月2日最新的情况来看，由于中国肺炎疫情逐渐受控，外资开始进入调整后的中国A股市场，随着A股上涨，当日通过沪深港通净流入的资金达到68亿元人民币。 由于投资者对风险的担忧加剧，国际资本争相寻求更加安全的资产，这也使全球金融市场进一步失衡。在安邦咨询（ANBOUND）的研究人员看来，就宏观层面而言，虽然股市下跌消灭了一些财富，但全球资本过剩的局面并没有出现改善。在疫情未受到控制、投资者风险偏好未改善之前，国际资本仍会在不同市场流动，带来资产价格波动的加剧和市场流动性的失衡。这种避险模式加剧了资产分化，一方面形成低风险资产的“资产荒”，另一方面各种风险资产面临“资金荒”的少人问津状态。这种情况意味着市场扭曲进一步加剧，一旦出现资金断裂，将导致市场出现崩溃。 目前以美联储为代表的各国央行可能以更加宽松的货币政策来支持市场。国际清算银行指出，全球主要央行继续保持宽松的政策立场，一些大型新兴市场经济体进一步放松了政策。这意味着全球流动性过剩的情况将会加剧。国际清算银行研究员表示，严重的担忧和不确定性笼罩着市场参与者，对经济V型复苏的预期现在看来非常不现实。正如安邦咨询此前提到的，这将加剧全球形成低利率的货币环境，也使得整体投资收益下降。在疫情仍在扩大的背景下，宽松政策能在多大程度上扭转资金走向仍未可知。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 受新型疫情全球感染扩大的影响，投资资金正在远离风险资产而进入避险模式。在整体资本过剩的背景下，资金在不同市场间的涌动会加强，给各国及不同资产市场带来前所未有的冲击，大幅波动和调整将是未来金融市场的常态，也会加剧金融市场的投资风险。
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