时间：2013/12/2 访问：239
广发证券的数据显示，2013年前三季度我国上市公司的重组及收购实现间接上市的案例出现爆发式增长，上市公司并购案例与非上市公司并购案例之比达到21。 2012年起IPO暂停被视为今年市场并购重组火热的直接原因。日前，中国证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，标志着IPO即将重启，这对重组并购市场将产生怎样的影响？ 方正证券总裁何其聪认为，IPO重启并不会冲击并购潮，“并购重组符合市场化改革的方向，进一步完善市场的机制，让市场机制能够有效地调动，能够有效调节经济活动”。 华泰联合证券总裁助理付小楠接受记者采访时说，IPO与兼并潮可以共存，“2000年到现在，美国市场同期的重组并购数量大于IPO，后者并不会对重组造成严重影响，重组是资源配置的高效选择”。 广发证券总裁林治海也表示，虽然IPO重启可能会产生分流预期，但从我国企业发展的阶段看，扩大自身的规模和竞争力需求仍然越来越多，并购重组未来依然是资本市场发展的趋势。（邝龙） 拟上市公司 “喜大普奔” 随着证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》并明确新股上市开闸时间之后，等待了许久的过会公司看到了上市的曙光。 此前已经通过证监会审核的广东欧浦钢铁物流股份有限公司，为上市已经等待了一年。该公司董秘余玩丽告诉证券时报记者：“等了一年了，IPO重启的消息很振奋人心，很期待证监会下一步动作，希望公司能早日上市。”欧浦钢铁的招股书显示，该公司计划公开发行3939万股普通股，募集资金分别拟投入钢铁仓储中心建设项目、加工中心建设项目和电子商务中心建设项目。 截至目前，已经过会但尚未发行的企业共有83家，计划募集资金总额为600亿元，其中大多数公司焦急的心情与欧浦钢铁类似。不过，也有过会的公司对快速实现上市持谨慎看法。（仁际宇 刘莎莎） 新规抑制新股高报价 打新股回报率应不坏 针对新股发行改革，接受证券时报记者采访的基金经理表示，按照此次出台的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，基金将发挥在新股发行定价方面的作用，有利于抑制高报价。 《意见》规定，网下投资者报价后，发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分，剔除的申购量不得低于申购总量的10%，然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格。 对此，上述深圳基金经理表示，一方面，报最高价的10%的基金将被剔除，且被剔除的申购份额不得参与网下配售；另一方面，网下申购的投资者还得进行信息披露，报高价的基金无疑将面临较大压力。 上海某债券型基金的基金经理也表示，新政策对于新股高定价问题采取了一些措施，比如对于网下配售的机构投资者限制盲目报高价，这样新股定价会比较理性。 国泰基金副总经理周向勇表示，新股开闸对于资本市场意义是积极的。《意见》规定，网下配售至少40%优先向以公开募集方式设立的证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售。从历史数据来看，机构打新的年化收益率一般都超过了两位数，这无疑将拓宽公募基金未来获取绝对收益的途径。基金公司也在积极准备适应新的新股发行规则的低风险产品，将帮助更多中小投资者提升打新的收益。 还有债券基金经理表示，经过财务核查后首批放行IPO的公司应该资质会比较好，所以打新股的回报率应该不会太差，从债券基金投资的角度，打新股还是值得关注的。但从债券市场本身看，IPO重启会吸引资金去申购新股，资金面抽紧将会对债市形成打压，而且临近年底资金面本来就很紧张，货币基金和债券基金都可能会受影响。(杜志鑫) 借壳上市门槛提高 绩差公司料遭抛弃 首发（IPO）暂停的一年多时间里，拟上市公司通过借壳上市实现登陆A股市场的案例陡增，也间接刺激了A股壳资源炒作。监管部门日前重申借壳上市门槛提高，将抑制绩差公司炒作现象。 证监会日前下发《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，明确了借壳上市条件与IPO标准等同，并明确规定不允许在创业板借壳上市。 A股市场投资者热衷于借壳后“麻雀变凤凰”的题材炒作。长城证券一位分管并购业务的管理人员表示，借壳上市屡屡成功不仅导致退市公司“借尸还魂”，炒短炒差现象普遍也令二级市场价格扭曲。不过，自去年沪深交易所出台新版退市制度之后，濒临退市公司一定程度上遭到了有重组意向公司的遗弃。 其中，各个案例的共同点为，借壳方选择标的不再是连续多年ST的上市公司，但标的上市公司仍然面临着短期经营困难，有可能会被交易所退市风险警示。这与交易所退市新规将实施更严苛的退市规定不无关系，经营业绩不振的上市公司将保壳时点前移。 值得注意的是，证监会再次重申创业板不允许借壳的规定。这意味着，连续两年亏损的创业板公司退市风险要高于主板市场公司。（周少杰） 强化上市公司现金分红 1176家公司分红有潜力 为进一步推进上市公司现金分红工作，证监会日前发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》。同时，临近岁末，以云意电气为龙头的高送转概念也引发市场关注。 在上述《指引》中，证监会提出增强现金分红透明度；支持上市公司采取差异化、多元化方式回报投资者；完善分红监管规定等措施，进一步推动上市公司现金分红工作。 由于监管层对上市公司现金分红的重视，市场对于上市公司积极现金分红充满期待。11月份，有着高送转潜力的上市公司云意电气的股价翻番在一定程度上就表明了这种期待。 根据Wind的统计，截至今年9月末，共有1176家A股上市公司的每股未分配利润超过1元，其中46家的未分配利润超过5元。虽然行业景气度明显下降，但白酒行业仍是现金分红潜力较高的行业。 除了未分配利润，上市公司账面现金的数量也是制约现金分红数量的一个重要因素。数据显示，A股上市公司剔除银行，截至今年三季度末，账面现金和现金等价物约为3.8万亿元，比去年同期的约3.6万亿元增长5%。（仁际宇）
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